{"id":703087,"date":"2026-07-15T04:17:03","date_gmt":"2026-07-15T04:17:03","guid":{"rendered":"https:\/\/microscopemedia.com\/?p=703087"},"modified":"2026-07-15T04:17:03","modified_gmt":"2026-07-15T04:17:03","slug":"romgaz-a-notificat-tranzactia-privind-preluarea-azomures-la-consiliul-concurentei-si-comisia-pentru-examinarea-investitiilor-directe-ceid-termenele-pentru-avizele-decisive","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/microscopemedia.com\/?p=703087","title":{"rendered":"Romgaz a notificat tranzac\u021bia privind preluarea Azomure\u0219 la Consiliul Concuren\u021bei \u0219i Comisia pentru examinarea investi\u021biilor directe (CEID). Termenele pentru avizele decisive"},"content":{"rendered":"<div class=\"sgb-google-buttons\">\n<div class=\"display-flex justify-center google-logo\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"mg-x-auto\" width=\"30\" height=\"30\" src=\"https:\/\/microscopemedia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/romgaz-a-notificat-tranzactia-privind-preluarea-azomures-la-consiliul-concurentei-si-comisia-pentru-examinarea-investitiilor-directe-ceid-termenele-pentru-avizele-decisive.png\" alt><\/div>\n<\/p><\/div>\n<p id=\"p-0\">Decizia ac\u021bionarilor Romgaz de s\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103 privind aprobarea tranzac\u021biei de preluare a combinatului Azomure\u0219 a fost notificat\u0103 zilele acestea celor dou\u0103 institu\u021bii f\u0103r\u0103 acordul c\u0103rora aceasta nu este final\u0103, potrivit legii.<\/p>\n<p id=\"p-1\">Demersul a fost confirmat pentru Mediafax de <a href=\"https:\/\/www.mediafax.ro\/economic\/romgaz-primeste-unda-verde-sa-preia-azomures-gazul-din-marea-neagra-ar-putea-produce-ingrasaminte-pentru-romania-23767613\">R\u0103zvan Popescu, directorul general al companiei<\/a>, o etap\u0103 procedur\u0103 esen\u021bial\u0103 dup\u0103 hot\u0103r\u00e2rea ac\u021bionarilor din 6 iulie.<\/p>\n<p id=\"p-2\">La acea dat\u0103, Adunarea General\u0103 Ordinar\u0103 a Ac\u021bionarilor (AGOA) Romgaz a aprobat, cu 90,18% din voturile valabil exprimate, acordul privind transferul de activitate \u00eencheiat de Romgaz, \u00een calitate de cump\u0103r\u0103tor, cu Azomure\u0219, \u00een calitate de v\u00e2nz\u0103tor, \u0219i i-a \u00eemputernicit pe directorul general, pe directorul general adjunct \u0219i pe directorul economic al companiei s\u0103 semneze orice document prev\u0103zut de Acordul privind transferul de activitate sau orice alt document necesar finaliz\u0103rii tranzac\u021biei, \u0219i s\u0103 realizeze toate formalit\u0103\u021bile necesare \u0219i utile finaliz\u0103rii tranzac\u021biei.<\/p>\n<p id=\"p-3\">Romgaz, cel mai mare produc\u0103tor na\u021bional de gaze naturale \u0219i operatorul celui mai mare depozit de \u00eenmagazinare a gazelor, dar \u0219i produc\u0103tor \u0219i furnizor de energie electric\u0103, este o companie controlat\u0103 de statul rom\u00e2n, care de\u021bine, prin Ministerul Energiei, pachetul majoritar de ac\u021biuni (70,0071%). Compania este listat\u0103 la Burse de Valori Bucure\u0219ti \u0219i are o cot\u0103 de peste 52% din produc\u021bia na\u021bional\u0103 de gaze naturale.<\/p>\n<h2 id=\"chapter-0\">C\u00e2t cost\u0103 Azomure\u0219<\/h2>\n<p id=\"p-4\">Sumele pentru preluarea combinatului din T\u00e2rgu Mure\u0219 vor proveni din sursele proprii ale Romgaz.<\/p>\n<p id=\"p-5\">Pre\u021bul tranzac\u021biei, \u00een urma negocierilor, este format din: 46,459 milioane euro, la care se adaug\u0103 nu mai mult de 49,80 milioane lei (aprox. 10 milioane de euro), reprezent\u00e2nd valoarea contabil\u0103 a consumabilelor \u0219i materiilor prime, precum \u0219i nu mai mult de 68,78 milioane lei (aprox. 13 milioane de euro), reprezent\u00e2nd echivalentul costurilor necesare men\u021binerii activit\u0103\u021bii \u00een perioada dintre semnarea Contractului \u0219i data finaliz\u0103rii tranzac\u021biei, conform bugetului prev\u0103zut \u00een Contract\u201d, conform documentului trimis de conducerea executiv\u0103 a Romgaz la BVB pe 29 mai, <a href=\"https:\/\/www.mediafax.ro\/economic\/conducerea-romgaz-a-avizat-contractul-pentru-preluarea-combinatului-azomures-cand-va-fi-finala-tranzactia-23746105\">la finalul negocierilor<\/a> pentru preluarea afacerii.<\/p>\n<p id=\"p-6\">Totu\u0219i conform legii, tranzac\u021bia va fi \u00eens\u0103 finalizat\u0103 dup\u0103 ce este avizat\u0103 de Consiliul Concuren\u021bei \u0219i Comisiei pentru Examinarea Investi\u021biilor Directe (CEID), aflat\u0103 sub umbrela Cancelariei premierului.<\/p>\n<p id=\"p-7\">Consiliul Concuren\u021bei are un termen de cel mult 45 de zile a da un aviz.&nbsp;Mai concret, Legea Concuren\u021bei arat\u0103 c\u0103 \u00een termen de 30 de zile de la primirea notific\u0103rii complete a unei opera\u0163iuni de concentrare economic\u0103, Consiliul Concuren\u0163ei va r\u0103spunde \u00een scris, printr-o adres\u0103, \u00een cazul \u00een care va ajunge la concluzia c\u0103 opera\u0163iunea de concentrare economic\u0103 nu cade sub inciden\u0163a prezentei legi.<\/p>\n<p id=\"p-8\">Totodat\u0103, \u00een termen de 45 de zile de la primirea notific\u0103rii complete a unei opera\u0163iuni de concentrare economic\u0103, Consiliul Concuren\u0163ei va emite o decizie de neobiec\u0163iune atunci c\u00e2nd constat\u0103 c\u0103, de\u015fi opera\u0163iunea de concentrare economic\u0103 notificat\u0103 cade sub inciden\u0163a prezentei legi:<\/p>\n<ul>\n<li>a) nu exist\u0103 \u00eendoieli serioase privind compatibilitatea cu un mediu concuren\u0163ial normal; sau<\/li>\n<li>b) \u00eendoielile serioase privind compatibilitatea cu un mediu concuren\u0163ial normal au fost \u00eenl\u0103turate prin angajamentele propuse de p\u0103r\u0163ile implicate \u015fi acceptate de Consiliul Concuren\u0163ei. Autoritatea de concuren\u0163\u0103 poate stabili prin decizie condi\u0163ii \u015fi obliga\u0163ii de natur\u0103 s\u0103 asigure respectarea de c\u0103tre p\u0103r\u0163ile implicate a angajamentelor pe care \u015fi le-au asumat \u00een scopul realiz\u0103rii compatibilit\u0103\u0163ii concentr\u0103rii cu un mediu concuren\u0163ial normal.<\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-9\">Un termen de 45 de zile, scurtat de la 60 de zile, dup\u0103 ce CEID a trecut, recent, printr-un proces de rea\u0219ezare a activit\u0103\u021bii, at\u00e2t pentru o eficientizare a activit\u0103\u021bii, prin scurtarea termenelor de analiz\u0103 \u0219i a tranzac\u021biilor analizate, dar \u0219i o mai bun\u0103 punere \u00een acord cu cadrul european privind securitatea economic\u0103. Prin aceast\u0103 modificare, <a href=\"https:\/\/www.mediafax.ro\/economic\/noile-masuri-ale-guvernului-pentru-incurajarea-investitiilor-si-masuri-mai-dure-de-protectie-in-fata-incendiilor-ceisd-devine-ceid-23702062\">CEID analizeaz\u0103 tranzac\u021biile cu o valoare de peste 5 milioane de euro<\/a>, fa\u021b\u0103 de CEISD, unde ajungea \u00een analiz\u0103 investi\u021biile notificate de peste 2 milioane de euro.<\/p>\n<h2 id=\"chapter-1\">Avantajele \u0219i riscurile prelu\u0103rii Azomure\u0219<\/h2>\n<p id=\"p-10\">Cump\u0103rarea celui mai mare produc\u0103tor de \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte chimice \u0219i unul dintre cei mai mari consumatori de gaze din \u021bar\u0103, parte a grupului elve\u021bian Ameropa din 2012, este una dintre investi\u021biile avute \u00een vedere de Romgaz ca parte a strategiei de diversificare a activit\u0103\u021bii, dup\u0103 ce contractul pentru serviciile de consultan\u021b\u0103 \u00een acest sens a fost semnat \u00een iulie 2025.<\/p>\n<p id=\"p-11\">Interesul pentru achizi\u021bia activelor ce concur\u0103 la activitatea de produc\u021bie de \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte chimice fusese exprimat de Romgaz \u00een ianuarie 2025, \u00eentr-o adres\u0103 transmis\u0103 c\u0103tre TIPA Holding AG, ac\u021bionarul companiei AZOMURE\u0218, parte a grupului AMEROPA.<\/p>\n<p id=\"p-12\">Potrivit datelor oficiale, platforma industrial\u0103, situat\u0103 \u00een T\u00e2rgu Mure\u0219, se \u00eentinde pe o suprafa\u021b\u0103 de 100 de hectare \u0219i cuprinde un complex de instala\u021bii de producere a \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor pentru agricultur\u0103 \u2013 NPK, azotat de amoniu, nitrocalcar, uree granulat\u0103 \u2013 \u0219i a unor produse industriale \u2013 melamin\u0103, uree tehnic\u0103, ap\u0103 amoniacal\u0103, acid azotic \u0219i altele.<\/p>\n<p id=\"p-13\">Referatul supus aprob\u0103rii ac\u021bionarilor pentru \u0219edin\u021ba \u00een care au aprobat tranzac\u021bia detaliaz\u0103 \u00eens\u0103, pe l\u00e2ng\u0103 oportunitatea investi\u021biei, \u0219i constr\u00e2ngerile, \u00een a\u0219teptarea produc\u021biei de gaze din perimetrul Neptun Deep din Marea Neagr\u0103, \u00eencep\u00e2nd din 2027, \u0219i riscurile asociate acesteia, care \u021bin, \u00een mare, de startul produc\u021biei \u0219i actualele prevederi privind limitarea angaj\u0103rilor.<\/p>\n<p id=\"p-14\">O provocare aparte este ridicat\u0103 de Ordonan\u021ba de Urgen\u021b\u0103 a Guvernului nr. 89\/2025, a\u0219a numita \u201eordonan\u021b\u0103 trenule\u021b\u201d, care \u00eempiedic\u0103 Romgaz s\u0103 creasc\u0103 num\u0103rul de angaja\u021bi peste valabil \u00een noiembrie 2025.<\/p>\n<p id=\"p-15\">Cea mai recent\u0103 \u201eOrdonan\u021b\u0103 trenule\u021b\u201d nu permite societ\u0103\u021bilor de stat ca \u00een 2026 s\u0103 \u00ee\u0219i creasc\u0103 personalul, dar \u0219i cheltuielile de natur\u0103 salarial\u0103 aferente, fa\u021b\u0103 de anul trecut, cu excep\u021bia cazului \u00een care este vorba de dezvoltarea activit\u0103\u021bii, dup\u0103 aprobarea unui memorandul \u00een Guvern pe baza unei \u201eanalize temeinic justificate\u201d.<\/p>\n<p id=\"p-16\">Dat fiind c\u0103, pentru moment, combinatul nu este repornit, deci nu exist\u0103 \u00een prezent perspectiva de cre\u0219tere a veniturilor, Romgaz nu poate, conform prevederilor OUG 89\/2025, s\u0103 preia angaja\u021bii actuali ai combinatului. La fel s-a \u00eent\u00e2mplat c\u00e2nd cu <a href=\"https:\/\/www.mediafax.ro\/economic\/razvan-popescu-ceo-romgaz-cred-ca-vom-fi-pregatiti-tehnic-ca-odata-cu-iesirea-din-plafonare-la-1-aprilie-sa-putem-sa-fim-in-piata-furnizarii-gazelor-23691660\">nu a putut angaja resurs\u0103 uman\u0103 pentru segmentul de furnizare<\/a>.<\/p>\n<p id=\"p-17\">Cu alte cuvinte, din informa\u021biile Mediafax, dac\u0103 Azomure\u0219 va deveni sucursal\u0103 a Romgaz, numericul ar trebui s\u0103 fie m\u0103rit cu aproximativ 1.000 de angaja\u021bi, \u00een contextul \u00een care compania este blocat\u0103 la cel realizat la finalul lui noiembrie 2025, iar o nou\u0103 eventual\u0103 ordonan\u021b\u0103 de urgen\u021b\u0103 de modificare a prevederilor nu poate fi adoptat\u0103 de actualul guvern interimar.<\/p>\n<h2 id=\"chapter-2\">Referatul Romgaz: Ra\u021biunea strategic\u0103, beneficiile poten\u021biale \u0219i riscurile asociate integr\u0103rii Activelor \u021aint\u0103<\/h2>\n<p id=\"p-18\">Documentul citat arat\u0103 c\u0103 platforma de la T\u00e2rgu Mure\u0219 are caracteristicile unui activ industrial integrat, \u00een care principalele instala\u021bii tehnologice sunt interconectate opera\u021bional, iar produsele intermediare, \u00een special amoniacul \u0219i acidul azotic, sus\u021bin fluxurile de produc\u021bie aferente produselor finite.<\/p>\n<blockquote readability=\"11\">\n<p id=\"p-19\">\u201eAceast\u0103 structur\u0103 integrat\u0103 este relevant\u0103 inclusiv din perspectiva analizei tranzac\u021biei ca transfer al unei activit\u0103\u021bi opera\u021bionale func\u021bionale\/transfer de tip \u201eTransfer of Going Concern\u201d (\u201eTOGC\u201d), \u00eentruc\u00e2t valoarea economic\u0103 a activelor deriv\u0103 nu doar din existen\u021ba individual\u0103 a instala\u021biilor, ci \u0219i din capacitatea acestora de a func\u021biona \u00eempreun\u0103 \u00een cadrul aceleia\u0219i platforme industriale\u201d, indic\u0103 documentul.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p id=\"p-20\">Conform conducerii Romgaz, din punct de vedere tehnic, \u00een regim de func\u021bionare la capacitatea maxim\u0103 posibil\u0103, platforma ar putea acoperi aproximativ 90% din necesarul pie\u021bei na\u021bionale de \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte chimice. Principalele capacit\u0103\u021bi anuale indicate sunt de aproximativ 650.000 tone pentru amoniac, 410.000 tone pentru uree, 720.000 tone pentru acid azotic, 630.000 tone pentru nitrat de amoniu, 530.000 tone pentru \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte complexe \u0219i 13.000 tone pentru melamin\u0103.<\/p>\n<p id=\"p-21\">\u201eTotodat\u0103, av\u00e2nd \u00een vedere c\u0103 o parte important\u0103 a instala\u021biilor a fost construit\u0103 \u00een perioada 1968\u20131981, iar moderniz\u0103rile au fost realizate selectiv, analiza tranzac\u021biei trebuie corelat\u0103 cu starea tehnic\u0103 efectiv\u0103 a activelor, necesarul de investi\u021bii, cerin\u021bele de autorizare \u0219i conformare, precum \u0219i condi\u021biile comerciale necesare repornirii \u0219i oper\u0103rii sustenabile a platformei\u201d, ar\u0103tau executivii Romgaz \u00een referatul prezentat ac\u021bionarilor.<\/p>\n<p id=\"p-22\">\u201ePreluarea Activelor \u021aint\u0103 sub forma unui TOGC (transfer al unei activit\u0103\u021bi opera\u021bionale func\u021bionale\/transfer de tip \u201eTransfer of Going Concern\u201d \u2013 \u201eTOGC\u201d \u2013 n.r.) trebuie analizat\u0103 at\u00e2t din perspectiva beneficiilor strategice \u0219i financiare poten\u021biale pentru ROMGAZ, c\u00e2t \u0219i din perspectiva riscurilor relevante asociate integr\u0103rii unei platforme industriale complexe, expuse unei industrii ciclice, intensive \u00een capital, puternic reglementate \u0219i dependente de disponibilitatea gazului natural ca materie prim\u0103 principal\u0103.<\/p>\n<p id=\"p-23\">Din perspectiv\u0103 fiscal\u0103, structura TOGC presupune transferul unui ansamblu de active, drepturi \u0219i elemente opera\u021bionale care formeaz\u0103 o structur\u0103 economic\u0103 func\u021bional\u0103, capabil\u0103 s\u0103 permit\u0103 continuarea activit\u0103\u021bii preluate de c\u0103tre beneficiar. \u00cen logica Codului Fiscal (Legea 227\/2015), un asemenea transfer nu este tratat ca o simpl\u0103 v\u00e2nzare individual\u0103 de bunuri, ci ca transfer unitar al unei activit\u0103\u021bi sau al unei p\u0103r\u021bi autonome de activitate, \u00een afara sferei de aplicare a TVA.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Integrarea pe lan\u021bul valoric al gazului natural<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-24\">Tranzac\u021bia ar permite ROMGAZ s\u0103 extind\u0103 utilizarea gazului natural dincolo de v\u00e2nzarea acestuia ca materie prim\u0103, prin transformarea unei p\u0103r\u021bi din produc\u021bia de gaze \u00een produse cu valoare ad\u0103ugat\u0103, respectiv \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte chimice \u0219i produse industriale conexe.<\/p>\n<p id=\"p-25\">Aceast\u0103 integrare pe lan\u021bul valoric al gazului poate contribui la diversificarea surselor de venit, la cre\u0219terea flexibilit\u0103\u021bii comerciale \u0219i la reducerea dependen\u021bei exclusive de dinamica pie\u021bei gazelor naturale.<\/p>\n<p id=\"p-26\">Totodat\u0103, platforma industrial\u0103 poate deveni un centru intern relevant de consum de gaze naturale, cu poten\u021bial de absorb\u021bie a unor volume semnificative, inclusiv \u00een contextul produc\u021biei viitoare aferente proiectului Neptun Deep.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Securizarea cererii de gaze \u0219i stabilizarea volumelor valorificate<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-27\">Integrarea Activelor \u021aint\u0103 \u00een cadrul ROMGAZ poate contribui la securizarea unei cereri interne relevante de gaze naturale. Spre deosebire de un consumator industrial extern, a c\u0103rui cerere depinde de decizii comerciale proprii \u0219i de condi\u021biile de pia\u021b\u0103, platforma integrat\u0103 ar putea asigura un canal intern de utilizare a gazului, cu un grad mai ridicat de predictibilitate.<\/p>\n<p id=\"p-28\">Acest element este relevant \u00een special \u00een perspectiva cre\u0219terii produc\u021biei de gaze naturale, \u00eentruc\u00e2t poate sus\u021bine stabilitatea volumelor valorificate de ROMGAZ \u0219i poate reduce par\u021bial expunerea companiei la fluctua\u021biile cererii din pia\u021ba gazelor.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Hedge natural par\u021bial \u00eempotriva volatilit\u0103\u021bii pre\u021bului gazului<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-29\">Integrarea Activelor \u021aint\u0103 poate genera un mecanism de echilibrare economic\u0103 la nivelul ROMGAZ. \u00cen perioadele \u00een care pre\u021bul gazelor naturale scade, veniturile \u0219i marjele aferente activit\u0103\u021bii de produc\u021bie \u0219i comercializare a gazelor pot fi afectate, \u00eens\u0103 costul mai redus al gazului ca materie prim\u0103 poate sus\u021bine profitabilitatea activit\u0103\u021bii de produc\u021bie de \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte.<\/p>\n<p id=\"p-30\">Prin urmare, tranzac\u021bia poate func\u021biona ca un hedge natural par\u021bial \u00eempotriva volatilit\u0103\u021bii pre\u021bului gazului. Acest efect nu trebuie \u00eens\u0103 tratat ca automat sau garantat, \u00eentruc\u00e2t depinde de evolu\u021bia pre\u021burilor \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor, de cererea agricol\u0103, de costurile opera\u021bionale, de costurile de mediu \u0219i de capacitatea platformei de a func\u021biona competitiv.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Beneficii strategice pentru economia na\u021bional\u0103<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-31\">Men\u021binerea unei capacit\u0103\u021bi interne semnificative de produc\u021bie a \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor are relevan\u021b\u0103 strategic\u0103 pentru Rom\u00e2nia, inclusiv din perspectiva securit\u0103\u021bii alimentare, reducerii dependen\u021bei de importuri \u0219i cre\u0219terii rezilien\u021bei lan\u021burilor de aprovizionare \u00een situa\u021bii de criz\u0103.<\/p>\n<p id=\"p-32\">\u00cen acest sens, tranzac\u021bia trebuie analizat\u0103 nu exclusiv ca o investi\u021bie financiar\u0103 clasic\u0103, ci \u0219i ca o decizie cu impact strategic, industrial \u0219i de securitate economic\u0103. Transformarea gazului natural \u00een produse cu valoare ad\u0103ugat\u0103 poate contribui la \u00eembun\u0103t\u0103\u021birea balan\u021bei comerciale \u0219i la sus\u021binerea unei capacit\u0103\u021bi industriale relevante la nivel na\u021bional.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Avantajul structurii TOGC \u0219i al integr\u0103rii directe \u00een ROMGAZ<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-33\">Un element important al structur\u0103rii tranzac\u021biei ca TOGC \u00eel reprezint\u0103 integrarea direct\u0103 a Activelor \u021aint\u0103 \u00een cadrul ROMGAZ, spre deosebire de achizi\u021bia ac\u021biunilor societ\u0103\u021bii AZOMURE\u0218. \u00centr-un scenariu de tip share deal, platforma ar fi r\u0103mas o entitate juridic\u0103 separat\u0103, iar livrarea gazului de c\u0103tre ROMGAZ c\u0103tre aceasta ar fi trebuit analizat\u0103 inclusiv din perspectiva regulilor aplicabile tranzac\u021biilor \u00eentre entit\u0103\u021bi afiliate \u0219i a principiilor de pre\u021b de pia\u021b\u0103.<\/p>\n<p id=\"p-34\">Prin preluarea activelor \u0219i integrarea acestora \u00een ROMGAZ, gazul utilizat de platforma industrial\u0103 ar urma s\u0103 fie alocat \u00een interiorul aceleia\u0219i entit\u0103\u021bi juridice, ceea ce permite o abordare opera\u021bional\u0103 integrat\u0103 \u0219i o mai mare flexibilitate \u00een valorificarea gazului pe lan\u021bul industrial. Aceast\u0103 structur\u0103 poate sus\u021bine competitivitatea platformei, \u00een m\u0103sura \u00een care gazul este utilizat pentru ob\u021binerea unor produse cu valoare ad\u0103ugat\u0103 \u0219i a unei marje industriale adecvate.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Costul de oportunitate al aloc\u0103rii interne a gazului<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-35\">Integrarea direct\u0103 a Activelor \u021aint\u0103 \u00een cadrul ROMGAZ permite alocarea gazului natural c\u0103tre platforma industrial\u0103 \u00een interiorul aceleia\u0219i entit\u0103\u021bi juridice, acesta fiind unul dintre avantajele relevante ale structurii de tip preluare de active. Aceast\u0103 structur\u0103 poate sus\u021bine operarea platformei \u00eentr-un model industrial integrat, prin valorificarea gazului natural \u00een produse cu valoare ad\u0103ugat\u0103, respectiv \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte chimice \u0219i produse industriale conexe.<\/p>\n<p id=\"p-36\">Totu\u0219i, integrarea activelor nu elimin\u0103 riscul economic asociat valorii alternative a gazului natural. Chiar dac\u0103 gazul utilizat de platform\u0103 ar fi alocat intern \u0219i nu ar reprezenta o v\u00e2nzare c\u0103tre o entitate juridic\u0103 distinct\u0103, acesta continu\u0103 s\u0103 aib\u0103 o valoare economic\u0103 de pia\u021b\u0103, respectiv posibilitatea de a fi comercializat direct de ROMGAZ.<\/p>\n<p id=\"p-37\">\u00cen anumite contexte de pia\u021b\u0103, \u00een special \u00een perioade caracterizate de pre\u021buri ridicate ale gazului natural sau de marje reduse pe pia\u021ba \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor, poate ap\u0103rea riscul ca valoarea economic\u0103 ob\u021binut\u0103 prin utilizarea gazului \u00een produc\u021bia de \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte s\u0103 fie inferioar\u0103 valorii care ar fi putut fi ob\u021binut\u0103 prin comercializarea direct\u0103 a gazului. Acest risc nu afecteaz\u0103 ra\u021biunea strategic\u0103 a \u00eencheierii tranzac\u021biei, dar trebuie gestionat prin strategiile de comercializare \u0219i bugetele de venituri \u0219i cheltuieli aprobate conform procedurilor corporative ROMGAZ.<\/p>\n<p id=\"p-38\">\u00cen consecin\u021b\u0103, sustenabilitatea modelului integrat trebuie analizat\u0103 \u00eentr-o logic\u0103 economic\u0103 mai larg\u0103, care s\u0103 ia \u00een considerare nu doar pre\u021bul gazului \u0219i pre\u021bul \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor, ci \u0219i costurile opera\u021bionale, costurile cu certificatele de emisii, necesarul de capital de lucru, gradul de utilizare a capacit\u0103\u021bilor de produc\u021bie, obliga\u021biile de continuitate industrial\u0103, precum \u0219i relevan\u021ba strategic\u0103 a platformei pentru securitatea economic\u0103 \u0219i alimentar\u0103 na\u021bional\u0103.<\/p>\n<p id=\"p-39\">Astfel, de\u0219i integrarea Activelor \u021aint\u0103 poate genera beneficii strategice importante, exist\u0103 riscul ca, \u00een anumite condi\u021bii de pia\u021b\u0103, alocarea intern\u0103 a gazului c\u0103tre platform\u0103 s\u0103 presupun\u0103 un cost de oportunitate semnificativ pentru ROMGAZ. Acest risc trebuie avut \u00een vedere prin strategiile de comercializare \u0219i bugetele de venituri \u0219i cheltuieli aprobate conform procedurilor corporative ROMGAZ precum \u0219i \u00een cadrul unor mecanisme de monitorizare \u0219i operare a platformei, astfel \u00eenc\u00e2t activitatea integrat\u0103 s\u0103 fie administrat\u0103 pe baza unor principii economice clare, echilibrate \u0219i compatibile cu obiectivele strategice ROMGAZ, nu doar exclusiv \u00een func\u021bie de evolu\u021biile conjuncturale ale pie\u021bei.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Constr\u00e2ngeri de reglementare privind disponibilitatea gazului<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-40\">Un risc distinct, relevant pentru calendarul de repornire a Activelor \u021aint\u0103, este reprezentat de cadrul de reglementare aplicabil pie\u021bei gazelor naturale. Ordonan\u021ba de Urgen\u021b\u0103 adoptat\u0103 de Guvernul Rom\u00e2niei la data de 5 martie 2026 privind m\u0103surile aplicabile clien\u021bilor finali casnici din pia\u021ba de gaze naturale pentru perioada 1 aprilie 2026 \u2013 31 martie 2027 implic\u0103 alocarea produc\u021biei ROMGAZ pentru acoperirea obliga\u021biilor aferente acestui segment de consum.<\/p>\n<p id=\"p-41\">\u00cen aceste condi\u021bii, ROMGAZ nu dispune, \u00een mod realist, de volume proprii de gaze naturale disponibile pentru repornirea Activelor \u021aint\u0103 \u00eenainte de \u00eenceputul lunii aprilie 2027. Acest aspect afecteaz\u0103 calendarul opera\u021bional al tranzac\u021biei, momentul gener\u0103rii primelor venituri \u0219i perioada de preg\u0103tire necesar\u0103 p\u00e2n\u0103 la intrarea efectiv\u0103 \u00een produc\u021bie.<\/p>\n<p id=\"p-42\">Prin urmare, ipotezele economice \u0219i financiare aferente tranzac\u021biei trebuie corelate cu aceast\u0103 constr\u00e2ngere de reglementare, \u00eentruc\u00e2t decalarea repornirii platformei poate influen\u021ba necesarul de capital de lucru, costurile de preg\u0103tire, perioada de neutilizare a activelor \u0219i profilul de risc al investi\u021biei.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Riscul privind resursele umane \u0219i capacitatea de repornire opera\u021bional\u0103<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-43\">Repornirea platformei AZOMURE\u0218 presupune existen\u021ba unui nucleu suficient de personal calificat, cu experien\u021b\u0103 specific\u0103 \u00een operarea instala\u021biilor chimice \u0219i \u00een procesele tehnologice aferente produc\u021biei de \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte. Acest aspect reprezint\u0103 o condi\u021bie critic\u0103 pentru func\u021bionarea \u00een siguran\u021b\u0103, pentru conformarea tehnic\u0103 \u0219i de mediu \u0219i pentru atingerea treptat\u0103 a capacit\u0103\u021bii de produc\u021bie.<\/p>\n<p id=\"p-44\">Aplicarea prevederilor Ordonan\u021bei de Urgen\u021b\u0103 nr. 89\/2025 introduce o constr\u00e2ngere major\u0103 \u00een procesul de recrutare, \u00een m\u0103sura \u00een care limiteaz\u0103 efectuarea de noi angaj\u0103ri \u00een companiile cu capital majoritar de stat \u00een absen\u021ba unei cre\u0219teri preconizate a veniturilor. \u00cen cazul Activelor \u021aint\u0103, primele venituri opera\u021bionale sunt estimate abia dup\u0103 repornirea produc\u021biei, respectiv \u00een trimestrul II 2027, \u00een principal ca urmare a indisponibilit\u0103\u021bii gazului p\u00e2n\u0103 la finalul perioadei reglementate men\u021bionate anterior.<\/p>\n<p id=\"p-45\">Rezult\u0103 astfel un risc de blocaj \u00eentre necesitatea opera\u021bional\u0103 de a angaja \u0219i preg\u0103ti personal (suplimentar fa\u021b\u0103 de cel existent) \u00eenainte de repornirea produc\u021biei \u0219i limit\u0103rile legislative aplicabile \u00een perioada de preg\u0103tire. De\u0219i se are \u00een vedere preluarea unor speciali\u0219ti odat\u0103 cu Activele \u021aint\u0103, ace\u0219tia ar putea asigura doar o operare par\u021bial\u0103, exist\u00e2nd totodat\u0103 incertitudini privind reten\u021bia integral\u0103 a personalului disponibil, inclusiv prin raportare la riscul de pensionare, refuz de \u00eenrolare sau migrare c\u0103tre alte oportunit\u0103\u021bi profesionale.<\/p>\n<p id=\"p-46\">Resursele interne ale ROMGAZ nu pot suplini acest deficit, \u00eentruc\u00e2t personalul existent este alocat activit\u0103\u021bii curente \u0219i nu de\u021bine, \u00een mod natural, know-how-ul specific oper\u0103rii unei platforme de produc\u021bie a \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor. \u00cen consecin\u021b\u0103, f\u0103r\u0103 ob\u021binerea unei derog\u0103ri, a unei solu\u021bii de conformare sau a unui mecanism legal care s\u0103 permit\u0103 recrutarea \u0219i \u0219colarizarea timpurie a personalului necesar, capacitatea de repornire \u0219i atingere a regimului complet de func\u021bionare a Activelor \u021aint\u0103 poate fi semnificativ afectat\u0103.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Expunerea la ciclul agricol \u0219i la volatilitatea pie\u021bei \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-47\">Beneficiile poten\u021biale ale tranzac\u021biei sunt \u00eenso\u021bite de o expunere direct\u0103 la ciclul agricol \u0219i la volatilitatea pie\u021bei \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor. Cererea \u0219i pre\u021burile \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor sunt influen\u021bate de factori precum condi\u021biile meteorologice, pre\u021burile cerealelor, nivelul subven\u021biilor, capacitatea financiar\u0103 a fermierilor, costurile logistice \u0219i dinamica importurilor.<\/p>\n<p id=\"p-48\">\u00cen consecin\u021b\u0103, o deteriorare a condi\u021biilor din agricultur\u0103 sau o presiune crescut\u0103 asupra pre\u021burilor \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor poate afecta direct performan\u021ba Activelor \u021aint\u0103 \u0219i capacitatea acestora de a genera fluxuri de numerar sustenabile.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Presiuni de mediu, reglementare \u0219i necesar investi\u021bional<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-49\">Industria chimic\u0103 este supus\u0103 unor presiuni majore de mediu \u0219i reglementare. Integrarea platformei AZOMURE\u0218 va conduce la cre\u0219terea amprentei de carbon la nivelul ROMGAZ \u0219i va genera costuri suplimentare aferente certificatelor de emisii de gaze cu efect de ser\u0103 \u2014 European Union Allowances (\u201eEUA\u201d).<\/p>\n<p id=\"p-50\">Totodat\u0103, implementarea planului de tranzi\u021bie verde presupune investi\u021bii semnificative, estimate la aproximativ 478 milioane euro p\u00e2n\u0103 \u00een anul 2031. Acest necesar investi\u021bional trebuie corelat cu capacitatea platformei de a genera fluxuri de numerar suficiente, cu obliga\u021biile de conformare, cu accesul la finan\u021bare \u0219i cu impactul asupra profilului financiar consolidat al ROMGAZ.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Competitivitatea structural\u0103 a industriei europene de \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-51\">Industria european\u0103 a \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor opereaz\u0103 \u00eentr-un context structural dificil, marcat de costuri energetice ridicate, presiuni competitive din partea produc\u0103torilor din afara Uniunii Europene, \u0219ocuri geopolitice succesive, sanc\u021biuni comerciale, perturb\u0103ri logistice \u0219i cerin\u021be climatice tot mai stricte.<\/p>\n<p id=\"p-52\">Ace\u0219ti factori pot limita competitivitatea produc\u021biei europene \u00een raport cu importurile \u0219i pot conduce, \u00een anumite perioade, la situa\u021bii \u00een care produc\u021bia intern\u0103 devine mai pu\u021bin atractiv\u0103 din punct de vedere strict economic. Din aceast\u0103 perspectiv\u0103, preluarea Activelor \u021aint\u0103 trebuie \u00een\u021beleas\u0103 ca o decizie strategic\u0103, cu relevan\u021b\u0103 industrial\u0103 \u0219i de siguran\u021b\u0103 na\u021bional\u0103, dar care implic\u0103 \u0219i un cost de oportunitate pentru ROMGAZ \u0219i ac\u021bionarii s\u0103i.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Echilibrul decizional<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-53\">Tranzac\u021bia propus\u0103 are o ra\u021biune strategic\u0103 solid\u0103 pentru ROMGAZ, prin integrarea pe lan\u021bul valoric al gazului natural, valorificarea gazului \u00een produse cu valoare ad\u0103ugat\u0103, securizarea unei cereri interne relevante \u0219i contribu\u021bia la men\u021binerea unei capacit\u0103\u021bi industriale importante pentru economia na\u021bional\u0103, securitatea alimentar\u0103 \u0219i reducerea dependen\u021bei de importuri.<\/p>\n<p id=\"p-54\">Aceste beneficii trebuie \u00eens\u0103 analizate \u00eempreun\u0103 cu riscurile specifice integr\u0103rii Activelor \u021aint\u0103, respectiv expunerea la o industrie ciclic\u0103, volatilitatea pie\u021bei \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor, necesarul investi\u021bional ridicat, costurile de mediu \u0219i conformare, limit\u0103rile temporare privind disponibilitatea gazului, deficitul poten\u021bial de personal calificat \u0219i costul de oportunitate aferent aloc\u0103rii interne a gazului c\u0103tre platform\u0103.<\/p>\n<p id=\"p-55\">\u00cen acest context, implementarea tranzac\u021biei trebuie realizat\u0103 \u00eentr-o manier\u0103 prudent\u0103, etapizat\u0103 \u0219i riguros monitorizat\u0103, pe baza unor principii clare de operare a platformei \u0219i de gestionare a riscurilor.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Impact ESG (Environmental, Social, and Governance \u2013 Mediu, Social \u0219i Guvernan\u021b\u0103)<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p id=\"p-56\">Preluarea Activelor \u021aint\u0103 ar avea un impact relevant asupra profilului ESG al ROMGAZ, \u00eentruc\u00e2t integrarea unei activit\u0103\u021bi industriale cu intensitate ridicat\u0103 de consum energetic \u0219i emisii de CO2 ar conduce la modificarea amprentei de sustenabilitate a grupului \u0219i ar necesita o recalibrare a obiectivelor \u0219i calendarului actual de decarbonare. \u00cen mod particular, utilizarea gazului natural at\u00e2t ca materie prim\u0103, c\u00e2t \u0219i ca surs\u0103 energetic\u0103 \u00een procesul de produc\u021bie a \u00eengr\u0103\u0219\u0103mintelor poate genera o cre\u0219tere a emisiilor directe ale ROMGAZ, cu impact asupra indicatorilor de mediu \u0219i asupra percep\u021biei investitorilor, finan\u021batorilor \u0219i altor p\u0103r\u021bi interesate.<\/p>\n<p id=\"p-57\">\u00cen acela\u0219i timp, tranzac\u021bia prezint\u0103 o component\u0103 social\u0103 \u0219i economic\u0103 semnificativ\u0103, prin poten\u021biala protejare a locurilor de munc\u0103, men\u021binerea unei capacit\u0103\u021bi industriale relevante la nivel na\u021bional \u0219i sus\u021binerea securit\u0103\u021bii alimentare, prin reluarea\/men\u021binerea produc\u021biei interne de \u00eengr\u0103\u0219\u0103minte. Din aceast\u0103 perspectiv\u0103, componenta social\u0103 \u0219i economic\u0103 a tranzac\u021biei poate sus\u021bine argumentul strategic al prelu\u0103rii, cu condi\u021bia ca integrarea activelor s\u0103 fie \u00eenso\u021bit\u0103 de m\u0103suri concrete de modernizare tehnologic\u0103, eficientizare energetic\u0103 \u0219i reducere gradual\u0103 a impactului asupra mediului.<\/p>\n<p id=\"p-58\">Pentru atenuarea riscurilor de mediu \u0219i alinierea noii structuri opera\u021bionale la obiectivele ESG ale ROMGAZ, vor trebui analizate, dup\u0103 caz, solu\u021bii precum cre\u0219terea eficien\u021bei energetice, reducerea emisiilor, evaluarea oportunit\u0103\u021bilor de captare \u0219i stocare a carbonului, inclusiv prin valorificarea poten\u021bial\u0103 a unor z\u0103c\u0103minte epuizate, precum \u0219i integrarea treptat\u0103 a unor tehnologii cu emisii reduse.<\/p>\n<p id=\"p-59\">Totodat\u0103, va fi necesar\u0103 consolidarea mecanismelor de guvernan\u021b\u0103, monitorizare \u0219i raportare ESG, inclusiv \u00een ceea ce prive\u0219te calitatea aerului \u0219i a apei \u00een zona T\u00e2rgu Mure\u0219, rela\u021bia cu comunitatea local\u0103 \u0219i programele de recalificare a personalului pentru operarea noilor tehnologii.<\/p>\n<p id=\"p-60\">Av\u00e2nd \u00een vedere caracterul complex al impactului ESG \u0219i existen\u021ba unor proiecte aflate \u00een diferite stadii de analiz\u0103 sau implementare la nivelul AZOMURE\u0218, se recomand\u0103 ca, ulterior finaliz\u0103rii tranzac\u021biei, ROMGAZ s\u0103 actualizeze studiul\/strategia de decarbonare la nivel de grup, pentru a include noul perimetru de activitate \u0219i pentru a determina fezabilitatea tehnic\u0103, economic\u0103 \u0219i strategic\u0103 a m\u0103surilor necesare alinierii activelor integrate la obiectivele de sustenabilitate ale companiei\u201d, se arat\u0103 \u00een referat.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Decizia ac\u021bionarilor Romgaz de s\u0103pt\u0103m\u00e2na trecut\u0103 privind aprobarea tranzac\u021biei de preluare a combinatului Azomure\u0219 a fost notificat\u0103 zilele acestea celor dou\u0103 institu\u021bii f\u0103r\u0103 acordul c\u0103rora aceasta nu este final\u0103, potrivit &hellip; <a href=\"https:\/\/microscopemedia.com\/?p=703087\" class=\"more-link\">Read More<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":703088,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"Default","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/microscopemedia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/703087"}],"collection":[{"href":"https:\/\/microscopemedia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/microscopemedia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/microscopemedia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/microscopemedia.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=703087"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/microscopemedia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/703087\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/microscopemedia.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/703088"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/microscopemedia.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=703087"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/microscopemedia.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=703087"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/microscopemedia.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=703087"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}